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上半年险资总投资收益同比下滑1200亿

2017-03-08 02:34:43

截至9月1日，6家上市险企（A股、H股）的半年报已悉数完成表露。

　　据21世纪经济报导记者统计，国寿、平安、太保、人保、新华、太平今年上半年的总投资收益合共1546.6亿元，较2015年上半年同比下滑1246.9亿元。两大巨头——国寿、平安的总投资收益分别为508.4亿元和380.3亿元，同比降落均逾400亿元。　　上半年险资总投资收益同比下滑1200亿

　　同时，受上半年资本市场低迷影响，股票、基金买卖差价等已实现收益大幅减少，国寿、平安、太保、人保、新华、太平的总投资收益率分别为4.4%、4.4%、4.7%、5%、5.3%、4.7%，均较去年末有2至5个百分点不等的下滑。

　　受困于投资收益的下滑，除平安团体整体利润保持逆势上涨（但保险业务实现净利润降落5.7%）外，其余5家险企的净利润均大幅受挫，整体下滑幅度均徘徊在40%⑺0%的区间内。

　　权益类投资普降

　　中国太保在半年报中直言：公司对权益类资产配置仍保持相对谨慎，固收类资产投资则通过加强对非标资产投资以获得活动性溢价。2016年上半年，公司新增及到期再配置资产的主要配置方向，除债券和权益类外，还包括优先股、信托计划、银行理财产品等。

　　前述寥寥数语，则基本概括了6大上市险企2016年资产配置策略的主要方向。

　　据21世纪经济报导记者梳理，固定收益方面，显现“1稳两减3增”局面。截止6月末，国寿、平安固定收益类投资占比分别为76.5%、76.65%，分别较年初降落1.2和1个百分点；人保则与年初保持同等水平。

　　太保、新华、太平的固收类配置，则分别较年初提升6.3、2.7、3.5个百分点至82.1%、77.6%和76.3%；主要体现在加强对理财产品、优先股和其他固收类产品的配置。

　　伴随着利率的“跌跌不休”，6家上市险企均减少了定期存款的配比，其中新华、人保、国寿的定存占比较去年末的降幅分别高达6.4个百分点、4.5个百分点和3.6个百分点。

　　而对债券市场的判断，险企的态度则有所分化。国寿债券投资比例从去年底的43.55%提升至6月末的45.67%，人保团体在债券投资方面较2015年末提高了4.9个百分点至36.2%；而平安、太保的债券配置比例则微幅降落。

　　权益类市场方面，则整体变化不大。仅平安、太保的权益类投资占比较去年末微升0.3个百分点至16.6%和14.3%，其余4家保险公司的权益类占比均环比下滑，其中新华保险(601336,买入)较去年末下滑2个百分点至16%。

　　具体来看，6家保险公司对股票和权益型基金的配置，无1例外地全线降落，整体下滑幅度在0.8个百分点至2个百分点间。

　　值得注意的是，以银行理财为首的理财产品投资仿佛正成为保险公司权益类配置的“避风港”，国寿、平安、太保均提升了理财产品配置占比；

　　另外，21世纪经济报导记者注意到，以平安、太保两家保险公司为例，其近1年中延续在加大对优先股的配置力度：

　　截止6月末，太保持仓的优先股额度达342亿元，在投资资产中的占比提升2.4个百分点至3.8%；无独有偶，平安团体2015年末曾首度公布其持有433亿元优先股，在投资资产中占比从2014年末的0.8%提升至2.5%，截止今年6月末则更进1步提升至3.5%。

　　在平安团体首席投资官陈德贤看来，优先股是相当不错的投资品种，其收益具有免税功能，2015年平安的优先股投资分红收益率达5.3%，若将25%的免税因素计算进去，相当于实现逾6.5%的收益水平。

　　海外市场存分歧

　　险资“加码”海外资产，是市场高度关注的话题，但不同险企之间，仿佛看法有所分歧。

　　1方面，国内险企获准境外投资资历的队列1直在扩容，截至今年年初已有12家险企获批；但与此同时，基于对海外市场的投资专业度、法律环境成熟度、和美元利率通道是不是仍处于上升通道的考量，大部份保险公司对“加码”投资海外市场仍有所保存。

　　人保资产副总裁王小青曾于今年初表示，人保团体将坚持“谨慎经营”原则，密切关注海外成熟市场，寻觅适合投资品种；新华保险则对海外投资态度更加审慎，仅表示“将积极研究，不放弃海外投资机会”。

　　截止2015年底，保险资金海外投资范围约360亿美元，折合2300多亿人民币，距离监管规定的15%的境外投资上限还有相当大距离。

　　市场化程度相对较高的平安团体，则已于上半年悄然向海外投资市场抛出了橄榄枝。

　　截止去年末，中国平安海外投资额仅398亿元，而截至今年6月末海外投资额已猛增至770亿元，在险资资产中占比从2.3%提升至4.2%。

　　“还有部份许诺但还没有完成终究交易的，实际投资金额已超过400亿元。在未来延续寻觅优良海外资产的基础上，平安团体的海外投资占比有望进1步提升至7%⑻%的水平。”平安团体首席投资官陈德贤坦言。

　　除海外市场，“非标资产”的投资，亦是险资下1阶段配置的方向和重点。

　　7月初，保监会发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》，明确提出“可以采取债权、股权、物权及其他可行方式投资基础设施项目，取消交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目的行业范围”。

　　日前，保监会发布前7个月的行业数据，以另类投资为主的“其他资产”项下再创新高，逾44000亿元的“其他投资”在险资配置中，占比到达35.1%。年报数据显示，中国太保在具有外部信誉评级的非标资产中，3A级占比高达96%，平安团体所持债权计划和信托计划外部信誉评级90%以上为3A级别，标的资产分散于能源、交通、市政、环保、土储及保障房等方面。

　　在1保险公司资管部门人士看来，相较于标准化的传统金融资产，非标资产具有活动性溢价，能为险企带来更高收益。“随着投资渠道的进1步放宽，大中型险企加大对非标资产的配置几近是‘板上钉钉’。”