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详解天使、预种子轮和种子轮投资看早期投资的全新融资环境

2017-03-02 03:39:00

　　摘要：从投资决策进程来看，预种子轮VC机构会比天使投资人慢很多，对创业者的目标市场、商业计划会仔细反复考察。这类机构的范围通常不大，所以相应地给到创业者手里的资金也不如传统初期投资机构。

　　虽然初创市场的泡沫化遭到愈来愈多的关注，但是过去数年仍有许多投资人与机构跻身初期投资领域。从前，初期投资由天使投资人和大型风险投资机构主导，而现在，不论是从资金范围还是投资模式来讲，初期投资的融资环境变得更多样化、细分化。但是，每个机构都有其独特的投资思惟，在项目选择、投资范围、研判准则上都有自己的偏向与偏爱。本文介绍了不同类型的投资人及机构，帮助创业者快速了解初期投资，对现下的融资环境有1个全面的认识。

　　个人天使投资人：实现初创企业尽快运作

　　个人天使投资人的投资范围最小，平均投资介于1万美金至5万美金之间。有些天使投资人专攻初期投资，也有部份有选择性地随着天使投资机构跟头，还部份未曾成功创业、从创业者转战投资人。为了迅速完成首次融资，创业者需要寻觅最有可能理解、认同其想法的个人天使投资人，他们多是相干市场或垂直领域的专家，或对创业者想要开辟的市场深入了解。

　　与个人天使投资人的会面进程快，不会太正式，有些投资人在与创业者聊过1两次后，便可能给写出支票。毕竟这个阶段创业者可能还没有1个最小可行产品(MVP)，投资人没有太多尽职调查工作可做。有些投资人的人脉非常广，能把创业者介绍给其他平均投资范围更大的投资机构，但是大多数情况下，由于资金范围限制，他们没法进行下1轮跟进或提供太多战略支持。如果创业者急需1笔资金让自己的初创企业尽快运作起来，个人天使投资人是其不2选择。

　　预种子轮VC机构：战略布局后轮融资

　　预种子轮VC机构是1个比较新的投资机构“阶层”，从目标项目阶段上来看，它们处于个人天使投资和小型VC机构之间。随着小型VC机构愈来愈多地寻觅更成熟的项目，预种子轮VC机构就弥补了这1空缺。这类机构通常有自己所关注的个别垂直领域，所以在联系它们之前必须要做好作业，确保创业者的创业领域符合它们的投资领域。

　　从投资决策进程来看，预种子轮VC机构会比天使投资人慢很多，对创业者的目标市场、商业计划会仔细反复考察。这类机构的范围通常不大(资金总范围小于3千万美金)，所以相应地给到创业者手里的资金也不如传统初期投资机构。与天使投资人类似，这类机构也不太可能跟进后续融资;但是好处是，很多机构由VC老兵领衔，他们和大基金之间联系紧密，能够把手上的项目“输送”给更大范围的机构，战略意义加成。

　　天使投资人群体：可提供长线融资机会

　　有些天使投资人会约请朋友、同事或其他熟人组成投资群体，大家1起寻觅项目、尽职调查、合作投资，这样做能扩大每笔投资金额，为他们在谈判中获益。许多初创生态圈都有最少1个较大的天使投资人群体。如美国知名的群体有Hyde Park Angels(芝加哥), Sand Hill Angels(硅谷), 和NY Angels(纽约)。

　　天使投资人群体在预种子轮机构和小型VC机构有明确辨别之前就已存在。但是，近期的初创企业争取融资的浪潮，使得天使投资人群体转向更成熟的初期投资机会。许多群体偏向于在决定投资前看到MVP，下降风险。由于群体中的投资人还有别的事业，尽职调查环节可能需要数月才能完成。虽然这些群体的跟进投资能力有限，但是由于许多成员同时担负其他投资机构的投资合伙人，所以他们能够提供较为长线的融资机会。

　　种子轮VC/小型VC机构：更直接接触战略投资

　　这类机构所给出的支票金额逾越很大，从25万美金到100万美金都有可能。它们通常活跃在正式的种子轮投资，但是也会参与预种子轮或种子轮过后的过渡轮，帮助初创企业过渡到A轮。尽职调查是所有初期投资人、投资机构种别中最为严苛的，会重点关注市场机遇、创业者的技术和商业想法、MVP、受关注程度，对每个因素都仔细地研究判断，因此尽调周期较长。

　　虽然这类投资关系需要创业者花更多时间和力气去培养，但是长远来看，收益将是多方面的。这类机构从资金结构上支持后续投资跟进，并且具有更多战略资源，能够更有效地把创业者推荐给客户和其他发展战略火伴。它们和许多战略投资机构(比如大型企业的投资部门)关系紧密，乃至存在投资/被投资关系。因此，取得这类投资机构的认可意味着能够更快、更直接地接触战略投资机构，发掘合并收购或其他情势的战略投资合作的机会，无需从零开始。

　　面向创业者的3条建议

　　对创业者团队而言，融资是企业发展的必经之路，在以下3方面需要特别注意。

　　1是A轮融资从开始融资到钱实实在在到达银行账户最少需要6个月的时间，所以创业者必须有1个全面的计划，让其在融资遇到困难时可以在财务上保持从容不迫。

　　2是永久和投资人保持通话，虽然创业者现在可能不在融资进程中，但是任何1段良好的投资关系都需要时间培养，对投资人来讲，尽职调查也需要充足的时间完成。

　　3是创业者将每次会面向投资人请教的机会当作1次免费的咨询，转变沟通角度以取得更多反馈，同时可礼貌地请投资人将公司介绍给其他可能感兴趣的投资人或战略顾问，为创业公司储备人脉资源。