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创业三年42亿估值待上市他仍不满意：我们值上千亿

2017-08-16 14:37:35

　　导读：3年3亿用户，42.8亿估值，唱吧享受了移动互联网的红利，同时也在等待着1场其实不肯定的资本盛宴。

　　回归与等待

　　42.8亿元。 

　　这是唱吧决定回国上市后得到的估值，距离唱吧成立已过去了3个年头。1直低调的唱吧，本来没打算流露。 

　　但是1切身不由己。它的好几家投资机构LP(有限合伙人)来自上市公司，人们根据上市公司表露的数据估算，得出了上述数字。 

　　回国上市，缘由无外乎二者：1是国外估值太低，2是业务和股民都在国内。狂风科技是拆VIE回国上市的最好样板。2015年3月24日，狂风科技成功在A股挂牌，随后1飞冲天，31天内出现30个涨停，1时之间，艳羡、惊呼、质疑之声4起。 

　　陈华一样是由于这两个缘由选择了回国上市。“A股的融资能力远远超过美股，融资的玩法A股是更好玩的。” 唱吧开创人兼CEO陈华对i黑马表示，“其实对唱吧来讲，去美国也不差，但在A股会成为更好的公司。”  

　　2015年2月，狂风科技上市前夕，陈华找到狂风科技开创人冯鑫。陈华2006年在酷讯时，唱吧与狂风楼上楼下，两人常常见面。冯鑫对前来取经的陈华讲了1点，“回来是很痛苦的，要下定决心排除万难。”太多的人想回国上市，多数弄到1半弄不下去，只能往回撤。 

　　2015年6月，陈华开始着手撤除为了在国外上市设立的VIE资本架构。这是1件使人头疼的事情，其中关键的1点是，让人民币基金接盘之前的美元基金。通俗而言，就是美元退出，人民币进入。 

　　陈华当时找到了9鼎投资董事总经理于明，希望取得资金支持。双方聊完，1拍即合，于明还成了唱吧的首席财务官(CFO)。陈华回想，本来找投资人要钱，但是他看中于明在A股市场的实战经验，于曾主导安达科技及网宿科技等多家上市公司的战略投资。“我不要你的钱了，你就直接过来吧。” 

　　于明的进入加快了唱吧拆VIE回国上市的步伐，唱吧召募了4.5亿元资金，接手了之前的美元基金。陈华流露，除引进部份新投资人，前期所有的投资人都没有离开，表示看好唱吧未来发展，用人民币基金接盘了自己的美元基金。为了平衡利益关系，“我们没有在估值上花太大的精力，主要解决的是我们老投资人能够认可的公道估值。”虽然估值已超过40亿元，陈华坦言，这个估值“偏低”。 

　　但是决定回归其实不意味着成功。犹如贝克特的《等待戈多》1般，希望总在前方，却迟迟不来，1切都是未知。 

　　“时间进度不由我们说了算，我们要做的就是依照自己最大的努力做好准备工作，然后等机会。至于这个机会是甚么机会我也不知道，轮到你就是你，没轮到就等着。”陈华流露着为难和无奈，1方面A股曾由于股灾短暂性关闭，积存了大量排队上市的公司，而借壳也困难重重;另外一方面，新3板虽然是个选择，但活动性不高，大批公司终年没有交易。被寄与厚望的战略新兴板又还没有推出。 

　　2015年12月25日，恰逢西方圣诞节，证监会传出消息，战略新兴板将在明年推出。i黑马将这条消息在微信上转给陈华，他回了1个字：哈。而后便无其他反应。翌日，陈华转发了IPO注册制授权决定获通过的新闻，配文：加快加快。明显，对唱吧和陈华，上主板比上战略新兴板诱惑更大。 

　　不管是财务，还是在结构上，唱吧已基本准备就绪，只等枪响。但是除等，仿佛没有太多选择。

　　4分荣幸，6分努力

　　从2012年成立到2015年回国上市，唱吧没遇过甚么大坑，乃至在外人看来多少有着荣幸成份。 

　　唱吧团队2011年2月组建，产品在1年零3个月后才正式上线。这段时间，陈华异常纠结，“我曾做过酷讯，我再创业的话，1定要让自己的背景结合起来。”他开始围绕搜索引擎、生活、电商找方向。 

　　选来选去都没有找到1个方向能够再次超出酷讯，“这样做就没意思了”。当时全部团队停下来，两3个月时间，甚么都不干，寻觅好的方向。他们在黑板上列了1210个备选，选择的标准是能够火爆，而且1夜爆红。终究肯定了唱歌方向。 

　　当时的团队并没有人会唱歌，对音乐圈也不是很懂。“但这个方向却是1个非常低门坎、能产生用户量、能产生内容的平台。” 

　　如他所愿，2012年5月31日，唱吧上线，5天时间登顶APP store榜首，10天时间取得100万用户。 

　　这被归结为存在时期和运气的因素。2012年前后，移动互联网起步，智能手机飞入寻常百姓家，陈华说只要做的好点的app，都能有不错的下载量，包括微信、陌陌等1系列火爆的利用都是起始于这个时间段。 

　　2013年，唱吧在湖南卫视的文娱脱口秀节目《每天向上》亮相。未曾想，这1次的暴光为唱吧带来了上百万的下载量，促使其很快甩掉其它竞争对手，结束了本来的鏖战状态。陈华回想，当时竞争环境卑劣，各类唱歌利用扎堆井喷，恰好《每天向上》节目组需要录制用户爱好的利用，找了6款当时最火爆的App，其中就包括墨迹天气、唱吧和大众点评。 

　　籍此机会，唱吧与湖南卫视建立了联系。这1次拆VIE，湖南卫视也参与了投资，双方在文娱选秀等活动中的各项合作也由此展开。 

　　陈华将唱吧当前的成绩40%归结为荣幸，还有60%是本身的努力。

　　在唱吧上线前两年，陈华大部份时间都是在对产品进行优化，搭建功能框架。当时，他们做了1个打标签功能，网友对歌曲进行标签化，比方日韩、摇滚。陈华的动身点是通过网友对作品进行分类、细化，使得每一个小种别都有更多的人关注。 

　　1开始觉得挺酷，不过最后却成了广告集散地。用户体验糟，怒骂不止。再加上使用人数不多，陈华便砍掉了这个功能。 

　　曾有人向陈华建议，唱吧能不能讲笑话，干点别的，“我说不欢迎这个地方讲笑话，你可以去别的地方讲。”唱吧被陈华看得很纯洁，只聚集喜欢唱歌或听歌的人。

　　转攻线下

　　在商业道路耕耘了3年的唱吧，踩下过“唱吧app”，“直播间”，“线下KTV”，“麦克风”等脚印。前者是根基，后3者在延伸。 

　　2014年6月，唱吧正式宣布进军线下KTV，投资参股KTV连锁品牌麦颂，彼时唱吧线上用户范围已突破1亿。 

　　这个决定萌芽于当年3、4月份，当时，红杉资本在看项目，发现麦颂在寻求融资。作为红杉投资企业，陈华被拉去共同顾问，帮助投资决策。看完回来途中，红杉投资人问陈华，这个项目值不值得投?陈华说，“我想的问题，根本就不是这个事情，我想是说这家公司能不能给唱吧。”随后，唱吧投资参股麦颂。 

　　当年底，唱吧麦颂KTV第1家线下店在北京方庄开业，5音不全的陈华扯着跑调的嗓门陪唱了几首，随着到场的朋友摇着手机，在1旁玩着赛马类游戏。看得出，线下店被他寄与厚望，当天的陈华乃至拉来了他的产品总监，全方面的介绍这款欲图颠覆线下KTV的得意之作。 

　　陈华想通过互联网的玩法把手机这块屏和KTV的屏进行买通，即便朋友未能参加，一样能通过手机App，进入线上的房间，实现远程和现场互动，支持送礼等服务。他乃至在角落设置了1张游戏台，供类似陈华这类不爱唱歌的人消遣。 

　　只是，用户体验遭受了现实为难。当天技术人员捣腾了半天，也没能解决安卓手机的安装问题。 

　　1年后，2015年圣诞节那天，改进后的唱吧麦颂再次推出新版本，首家3.0线下KTV在通州开业。陈华饶有兴趣的搬来电脑，播放自家员工录制的3.0视频。这家KTV再次被他寄与厚望，从他展现的视频看到，他给每一个房间设置了独立舞台，舞台有灯光、烟雾，根据歌曲节奏变换。陈华在描写这个场景时，满脸抑制不住的兴奋。 

　　据陈华流露，唱吧麦颂3.0版本的改造本钱，每一个房间比传统KTV贵了几万元，1家店的本钱300多万元。 

　　他曾豪言，5年内争取开到2000家线下KTV店。不过，根据流露的最新数据，唱吧麦颂正式营业的KTV有10几家，其中34家为加盟店，另外还有3410家线下店正在装修进场，“进度符合预期”。虽然与2000家还有很大差距，但陈华认为，相比于App的开发，开线下店触及选址、签合同、谈价钱、装修、申请牌照、工商消防等等，周期漫长。“1年10几家店已算进展很不错了。”  

　　如今，他很少再提起2000家线下店这个事。他乃至告诫创业者，本来能做到100分，跟投资人讲的时候只能说80分，下降投资人的期待值。

　　“唱吧最少上千亿”

　　回国上市前夜，等待进场的唱吧开始面对着用户增速放缓的质疑。

　　2012年5月唱吧上线，2013年10月用户破1亿，2014年11月破2亿，2015年9月用户破3亿。唱吧用户增长轨迹，实则不慢。不过，对喧嚣的移动互联网仍然要遭受诟病。陈华解释，唱吧目前已有3亿用户，用户体量决定了不能每一年翻倍的增长，而是在纵深方向精耕细作。“我觉得用户的总范围呢，其实不是那末重要的，更重要的是这些用户使用的频率。” 

　　目前，唱吧的打开频率是每周1两次。陈华希望加强用户的社交属性，1方面唱歌者大多单身男女，有强烈的交友需求;另外一方面，努力营建社交氛围，他乃至专门设置了开放群组的玩法，陌生人可以随时进入，同场PK。

　　唱吧是典型的互联网轻资产公司，迄今，这家公司的员工总数200多人，技术占多数。陈华也符合这类互联网特质：稍微忸怩，爱憎分明。

　　曾有1段时间，唱吧的20多个网红被竞争对手挖角，对方开出的条件是每个月几万元工资。根据唱吧模式，唱吧与网红之间并不是雇佣关系，双方采取分成体系，没有工资1说。起初，陈华也紧张了1阵，担心网红出走太多，带走用户。 

　　陈华便把20多个网红的账号封了，不让他们在唱吧宣扬竞品，过了几个月，由于没法带走粉丝，网红又回来了。 

　　当前，唱吧这个平台的大部份营收来自于虚拟物品和会员体系，广告、游戏、电商、产品、线下KTV也在贡献收入。 

　　比起于用户和产品，陈华其实不愿意讲太多挣钱的事情，“说你喜欢的人发唱片了，是否是应当支持他。他开演唱会了，你是否是应当买张票。”赚钱，在他看来都是瓜熟蒂落的事情。 

　　“唱吧不只是1个APP，我们要把所有喜欢唱歌的，喜欢去给他人唱歌的人，聚集在这个平台里，成为1个唱歌人的网络。”陈华说，唱吧将围绕唱歌和社交，打造音乐社交的生态，“唱吧未来最少是上千亿人民币的公司。”